Gestern
- Staatsanleihen
Inflation in der Eurozone fällt im Januar unter das Zielniveau
Die Headline-Inflation der Eurozone fiel im Januar unter das 2%-Ziel, was den Druck auf die EZB für Zinssenkungen erhöht.
💡 Die Disinflation beschleunigt sich – dies macht den Weg frei für einen anhaltenden Zinssenkungszyklus der EZB
Dass die Inflation in der Eurozone unter 2 % fällt, ist ein klares Signal, dass die restriktive Politik ihre Wirkung entfaltet hat. Dies zeigt uns, dass das Narrativ der EZB von „higher for longer“ offiziell am Ende ist. Meines Erachtens impliziert dies eine Anpassung der Duration-Strategie; aktuelle Renditen sollten gesichert werden, bevor sich die Zinskurve nach unten verschiebt.
- Staatsanleihen
Wie würde die Federal Reserve unter Kevin Warsh aussehen?
Die Märkte bewerten derzeit, wie eine von Kevin Warsh geführte Federal Reserve die Geldpolitik und die Marktstabilität beeinflussen könnte.
💡 Eine von Warsh geführte Fed könnte Marktsignale stärker priorisieren, was die Volatilität der Treasury-Renditen erhöhen könnte
Die Diskussion um Kevin Warsh deutet darauf hin, dass sich die Fed hin zu einem marktzentrierteren, möglicherweise restriktiveren („hawkishen“) Rahmen bewegen könnte. Ich denke, dies birgt das Risiko einer Divergenz zwischen den USA und Europa. Für Anleiheinvestoren impliziert dies höhere Laufzeitprämien, da die Geldpolitik weniger vorhersehbar wird.
- Gold & Edelmetalle
Erdbeben am Edelmetallmarkt
Die Goldpreise brachen von einem Rekordhoch von 5.600 $ auf 4.770 $ pro Unze ein, was eine abrupte Trendwende bei der Nachfrage nach „sicheren Häfen“ markiert.
💡 Der „Fear Trade“ löst sich auf – es ist mit einer Kapitalrotation zurück in verzinsliche Schuldtitel zu rechnen
Golds massiver Kurseinbruch signalisiert einen plötzlichen Abbau der geopolitischen Risikoprämie. Dies zeigt uns, dass die parabolische Spekulationsphase beendet ist. Ich halte dies für ein gesundes Signal für die Rentenmärkte, da Kapital nun wieder die relative Sicherheit von Fixed-Income-Werten mit tatsächlicher Rendite sucht.
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